比特币：杠杆化解除，比特币月度跌幅达10%——即将企稳？

比特币的月度收益率显示出一种反复出现的周期性变化，即先是大幅上涨，然后是回调。

2014年和2018年出现的连续月度下跌，标志着过热上涨行情的结束，而非结构性问题。近期的疲软走势也遵循同样的模式。

作为比特币 [BTC]虽然在 2025 年 10 月达到了历史新高，但月度收益的结果与这一表现相矛盾。

这是由于全球流动性收紧、ETF资金流动转移以及紧缩的货币政策降低了边际需求，从而导致当月出现负收益。

与此同时，获利回吐也对短期业绩造成了压力。

从历史数据来看，比特币在 2013 年、2017 年和 2020-2021 年的回报率最高，而回报率最低的年份则往往伴随着投机过度。

复苏通常通过整合、降低杠杆率和重新积累现货市场来实现。

在当前情况下，这条复苏路径仍然可行。这是因为杠杆作用正在重置。

长期负月度收益通常与强制去杠杆化同时发生。一旦这一过程成熟，随着边际卖方退出，下行压力就会减弱。

比特币剧烈下跌，市场去杠杆化进程加速。

根据 CoinGlass 的数据，清算data表明市场正处于剧烈波动期。

截至发稿时，过去四天内，超过 50 亿美元的加密货币头寸被清算。

这是自2025年10月10日以来规模最大的清算事件，涉及长期清算高峰期单日收入超过25亿美元。

随着清算增加，比特币价格也随之下跌，这表明强制抛售与价格疲软之间存在着密切的关系。

类似的模式在11月中旬和12月初也出现过，随后价格均大幅下跌。

比特币近期跌破 8 万美元，跌至约 7.77 万美元，引发了 16 亿美元的周线交易。清算.

如果金价反弹至 8 万美元左右，短期内可能导致 10 亿美元的资金流出。职位这可能会引发空头挤压，但高杠杆率使市场风险保持平衡。

去杠杆化重塑市场结构

比特币价格下跌如今与一个明显的趋势相符。降低公开交易。

随着价格下滑至 77,500 美元附近，未平仓合约从约 475 亿美元降至近 244 亿美元，表明杠杆头寸减少。

这种模式表明交易员采取了谨慎的态度，他们选择减少风险敞口，而不是增加激进的投注。

在之前的周期中，价格和未平仓合约的类似下降都出现在去杠杆化的后期阶段，并且通常会导致一段盘整期。

市场结构依然疲软，市场情绪降温。抛售压力持续存在，但杠杆率下降表明市场疲软的迹象日益明显。

总而言之，目前市场处于进一步下行风险和仓位调整后可能企稳之间。